За последние 18 месяцев большинство публичных компаний, которые внедрили стратегию Биткоин-казны, потеряли деньги с момента объявления о покупке. По данным сервиса Bitcoin Treasuries, почти 200 компаний по всему миру владеют Биткоином, но большинство из них имеют небольшую капитализацию.
Многие компании начали использовать стратегию Биткоин-казны в период кратковременного бума летом 2025 года. К концу июля 2025 года все новые акции с Биткоином в казне торговались ниже своих максимальных цен за год, а медианный спад составил 52%. С тех пор ситуация только ухудшилась.
Некоторые акции упали более чем на 90%, а некоторые даже были исключены из торгов. Даже в рамках анализа 20 крупнейших акций с Биткоином в казне, которые показывают относительно лучшие результаты среди своих многочисленных аналогов, 12 из них зафиксировали убытки.
Согласно данным, медианная доходность этой группы из 20 акций за 18 месяцев составила примерно -18%. Пять из 20 акций потеряли более половины своей начальной стоимости, включая такие компании, как Remixpoint и Genius Group, которые изначально планировали минимальные бизнес-операции, кроме приобретения Биткоина.
Если бы кто-то инвестировал равные суммы в все 20 акций 18 месяцев назад, его портфель сегодня стоил бы меньше, чем изначальная сумма. Наихудшие результаты показали компании, сосредоточенные исключительно на Биткоине, такие как Fold Holdings, потерявшая 91%, и Exodus Movement, потерявшая 83%.
На фоне этого, компании с диверсифицированными бизнес-операциями, такие как Tesla (+59,8%), Galaxy Digital (+114%) и Aker (+181%), продемонстрировали лучшие результаты, что связано с их деятельностью, не связанной с Биткоином.
Акер ASA, который за последние 18 месяцев вырос на 182%, имеет в своем активе лишь 0,4% Биткоина от общего объема активов. В то же время, акции Nakamoto упали на 98%, несмотря на высокие выплаты руководству.
При анализе доходности акций с учетом даты первого объявления о покупке Биткоина картина немного улучшилась. Например, MicroStrategy (ныне Strategy) начала тренд шесть лет назад с покупки на 250 миллионов долларов, и ее акции выросли более чем на 1000% с тех пор.
Однако, несмотря на некоторые успешные примеры, большинство компаний, которые пытались повторить успех, не смогли достичь аналогичных результатов. Премия, которую инвесторы готовы платить за эти акции, продолжает снижаться на протяжении последних 18 месяцев.
Источники
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.