Исследование Банка международных расчетов (BIS) показало, что долларовые стейблкоины менее подвержены капитал-контролю, чем традиционные банковские депозиты, что ставит под сомнение монетарный суверенитет в развивающихся странах.
В новом исследовании BIS утверждается, что долларовые стейблкоины создают новую форму «цифровой долларизации», которая в значительной степени не подвержена капитал-контролю, особенно в развивающихся странах. Это открывает вопросы о способности правительств контролировать использование стейблкоинов по сравнению с традиционными банковскими депозитами в иностранной валюте.
Анализ более 130 экономик показал, что как иностранные валютные депозиты, так и притоки долларовых стейблкоинов увеличиваются в периоды макроэкономического стресса. Однако в отличие от традиционных банковских депозитов, потоки стейблкоинов практически не реагируют на капитал-контроль и другие ограничения на валютный обмен.
Авторы исследования отмечают, что это происходит, потому что «стейблкоины частично циркулируют вне регулируемой сферы». Это может подорвать монетарный суверенитет, позволяя домохозяйствам и бизнесу переходить на доллары вне банковской системы, особенно в странах с слабыми валютами или ограниченным доступом к надежным финансовым услугам.
Несмотря на указанные риски, исследование не обнаружило значительных доказательств того, что долларизация депозитов ослабляет передачу монетарной политики. Однако страны с более высоким уровнем иностранных валютных депозитов сталкиваются с несколько большим риском повышенной инфляции.
BIS подчеркивает, что результаты исследования могут потребовать от политиков новых инструментов для управления финансовой стабильностью, поскольку использование стейблкоинов становится более распространенным. Регулирование, разработанное для традиционного банковского сектора и иностранных валютных депозитов, может оказаться менее эффективным в условиях токенизированной финансовой системы.
Использование стейблкоинов как инструмента платежей растет в нескольких развивающихся странах. В недавнем анализе Нигерии Международный валютный фонд (МВФ) отметил, что домохозяйства и малые предприятия используют долларовые стейблкоины для трансакций, что связано с инфляцией и ограниченным доступом к иностранной валюте.
В Латинской Америке также наблюдается ускорение принятия стейблкоинов. Платежная платформа Bitso сообщила о росте объема платежей в стейблкоинах на 81% в годовом исчислении за первую половину 2026 года. Стейблкоины составили 40% всех криптопокупок в регионе в 2025 году, впервые обогнав Биткоин.
Капитализация рынка стейблкоинов возросла до 309,7 миллиарда долларов, увеличившись с примерно 260 миллиардов долларов годом ранее.
Источники
- Источник статьи: Cointelegraph
- Источник изображения: Cointelegraph
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.