12 октября Финансовый стабильностной совет (FSB) представил отчет, в котором указал на риски, связанные со стейблкоинами, поддерживаемыми аффилированными эмитентами. В документе подчеркивается, что глобальные стейблкоины и национальные регуляторные рамки остаются непроверенными в условиях серьезного стресса и несостоятельности.
В отчете FSB, представленном министрам финансов и главам центральных банков G20 по запросу США, говорится, что рынок стейблкоинов оценивается примерно в 300 миллиардов долларов на середину 2026 года, что не изменилось за последние 12 месяцев. При этом 99% его стоимости привязано к доллару США.
FSB отмечает, что глобальные стейблкоины имеют транснациональный характер, однако национальные регуляции развиваются с разной скоростью, а сотрудничество в этой области все еще находится на начальной стадии. Глава FSB Эндрю Бейли, также являющийся губернатором Банка Англии, подчеркнул это в сопроводительном письме к отчету.
Отчет указывает на то, что в отличие от банков, которые знают своих вкладчиков, эмитенты стейблкоинов могут не иметь информации о том, кто держит их токены и из какой страны поступают запросы на выкуп. Это может ускорить распродажу в условиях кризиса, так как резервы и правовая защита держателей могут оставаться привязанными к конкретным юрисдикциям.
Если глобальный стейблкоин потерпит неудачу, может быть неясно, какая национальная система несостоятельности будет применяться. Особое внимание в отчете уделяется многоэмитентным стейблкоинам, где аффилированные компании разделяют ответственность за один токен, но каждая из них держит свои резервы.
В случае, если держатели смогут выкупить токены у любого аффилиата, запросы могут сосредоточиться на одном из них, что приведет к трудностям с перемещением резервов через границы в условиях стресса. Неопределенность местоположения держателей может затруднить определение их правовых требований.
Бейли отметил, что механизмы для управления кризисами и сотрудничества в условиях стресса или несостоятельности остаются незрелыми или еще не разработаны. В отчете указаны три области, которые могут потребовать дальнейшего внимания: мониторинг транснациональных уязвимостей, улучшение сотрудничества и обмена информацией, а также сбор данных о новых подходах к планированию на случай кризиса.
FSB не предложил собственного плана кризисного реагирования, и его решения не имеют юридической силы. В отношении данных FSB отметил, что власти в основном полагаются на частные компиляторы, методы которых варьируются, и что псевдонимные блокчейны часто не позволяют определить, для чего используются стейблкоины и где они находятся.
Источники
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
